Schlëssel Differenz - Käschte vun der Kapital vs Käschte vun der Schold

Käschte vum Eegekapital a Käschte vun der Schold sinn déi zwee Haaptkomponente vun de Kapitalkäschten (Opportunitéitskäschte fir eng Investitioun ze maachen). Betriber kënnen Kapital a Form vun Eegekapital oder Scholden kréien, wou d'Majoritéit gär eng Kombinatioun vu béide mécht. Wann d'Geschäft voll mat Eegekapital finanzéiert gëtt, ass d'Käschte vum Kapital den Taux vun der Rendement, déi fir d'Investitioun vun Aktionäre sollt zur Verfügung gestallt ginn. Dëst ass wéi Käschte vum Eegekapital bekannt. Well et normalerweis e Deel vu Kapital gëtt, dat och vu Schold finanzéiert gëtt, solle Scholdkäschte fir Scholdebesëtzer zur Verfügung gestallt ginn. Also, ass de Schlëssel Ënnerscheed tëscht Käschte vun Eegekapital a Käschte vu Scholden datt d'Käschte vum Eegekapital fir Aktionäre virgesinn sinn, während d'Käschte vu Scholden fir Scholdebesëtzer zur Verfügung gestallt ginn.

INHALT 1. Iwwersiicht a Schlësselunterscheedung 2. Wat ass d'Käschte vum Eegekapital 3. Wat ass d'Käschte vu Scholden 4. Nebenwäit Verglach - Käschte vum Eegekapital vs Käschte vun der Schold 5. Zesummefaassung

Wat ass d'Käschte vum Eegekapital

Cost of Equity ass den erfuerderlechen Zënssaz vun den Aktieaktionären. Käschte vum Eegekapital kann mat verschiddene Modeller berechent ginn; ee vun de meescht benotzt eent war Capital Assets Pricing Model (CAPM). Dëse Modell ënnersicht d'Relatioun tëscht systematesche Risiko an erwaart Retour fir Verméigen, besonnesch Aktien. D'Akommeskäschte kënne mat CAPM wéi follegt berechent ginn.

ra = rf + βa (rm - rf)

Risiko Free Taux = (rf)

Risiko gratis Taux ass den theoreteschen Rendement Taux vun enger Investitioun mat Null Risiko. Praktesch awer ass et keen esou Investitioun wou et absolut kee Risiko ass. De Gesetzesprojet Taux vum Staat gëtt normalerweis als eng Upassung un de Risiko-gratis Taux benotzt wéinst senger gerénger Méiglichkeit vun der Default.

Beta vun der Sécherheet = (βa)

Dëst moosst wéi vill eng Gesellschaftsaktie géint de Maart als Ganzt reagéiert. Eng Beta vun engem, zum Beispill, weist datt d'Firma am Aklang mat dem Maart beweegt. Wann d'Beta méi wéi ee ass, iwwerdriwwen den Undeel de Bewegunge vum Maart iwwer; manner wéi ee bedeit datt d'Aktie méi stabil ass.

Equity Market Risk Premium = (rm - rf)

Dëst ass de Rendement deen Investisseuren erwaarden fir kompenséiert ze ginn fir iwwer den Risikofreien Taux z'investéieren. Also ass dëst den Ënnerscheed tëscht Maartrendement a Risikofrei Tarif.

B. ABC Ltd. wëll 1,5 Milliounen Dollar erhéijen an decidéiert dës Zomm komplett aus der Kapital ze erhéijen. Risiko-gratis Taux = 4%, β = 1,1 a Maartraten ass 6%.

Käschte vum Eegekapital = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Eegekapital brauch net Zënssätz ze bezuelen; also kënnen d'Fongen erfollegräich am Geschäft ouni zousätzlech Käschte benotzt ginn. Wéi och ëmmer, erwaart Aktionären allgemeng e méi héije Rendement; dofir sinn d'Käschte vum Eegekapital méi héich wéi d'Käschte vum Schold.

Wat ass d'Käschte vu Scholden

Scholdekäschte sinn einfach den Zënss deen eng Firma op hir Prêten bezuelt. Käschte vun der Schold ass steierfäeg; dofir ass dat normalerweis als Steiertarif ausgedréckt. Käschte vun der Schold gi berechent wéi hei ënnen.

Scholdekäschte = r (D) * (1 - t)

Viraus Steiersaz = r (D)

Dëst ass den ursprénglechen Taux bei deem d'Schold ausgestallt gëtt; dofir ass dëst d'Virauskäschte fir d'Schold.

Steier Upassung = (1 - t)

Den Taux bei deem ze bezuelen Steier solle vun 1 ofgesat ginn fir op de Steiersaz ze kommen.

B. XYZ Ltd. gëtt eng Obligatioun vu 50.000 $ mat engem Taux vun 5% eraus. Firmen Steiersaz ass 30%

Scholdekäschte = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Steier spuere kënnen op Scholden gemaach ginn, während Eegekapital Steier bezuelt ass. Zënssätz, déi op Scholden ze bezuelen sinn, ass meeschtens méi niddereg am Verglach zum Rendement, dat vun den Aktionnailer erwaart gëtt.

Gewiicht Duerchschnëttskäschte vum Kapital (WACC)

WACC rechent eng duerchschnëttlech Kapital vum Kapital mat der Gewiicht u béid Kapital a Scholdekomponenten berücksichtegen. Dëst ass de Mindestlounréit dee soll erreecht ginn fir den Aktionär Wäert ze schafen. Well déi meescht Firmen souwuel aus Eegekapital wéi och Scholden an hire finanzielle Strukture zesummesetzen, musse se béid Rücksicht huelen bei der Bestëmmung vum Rendement, deen fir d'Haaptstad sollt generéiert ginn.

D'Zesummesetzung vu Scholden an Eegekapital ass och vital fir eng Firma a soll zu all Moment op engem akzeptablen Niveau sinn. Et gëtt keng Spezifikatioun vun engem ideale Verhältnis iwwer wéi vill Scholden a wéi vill Eegekapital eng Firma sollt hunn. A bestëmmte Branchen, besonnesch a Kapitalintensiven, gëtt e méi héijen Undeel u Scholden als normal ugesinn. Déi folgend zwee Verhältnisser kënne berechent ginn fir d'Mëschung vu Scholden a Kapital am Kapital ze fannen.

Scholdverhältnis = Gesamtverscholdung / Gesamtaktiva * 100

Scholden un der Kapitalverhältnis = Gesamtverscholdung / Total Eegekapital * 100

Wat ass den Ënnerscheed tëscht Käschte vum Eegekapital a Käschte vun der Schold?

Zesummefaassung - Käschte vu Schold vs Käschte vun der Kapital

De Prinzip Ënnerscheed tëscht Käschte vum Eegekapital a Käschte vu Scholden kann ugewise ginn un wiem d'Rendementer solle bezuelt ginn. Wann et fir den Actionnairen ass, da sollten d'Käschte vum Eegekapital berécksiichtegt ginn a wann et un d'Scholdebesëtzer ass, da sollten d'Scholdekäschte ausgerechent ginn. Och wann et Steierspuernisser op Scholden verfügbar ass, gëtt en héijen Deel vu Scholden an der Kapitalstruktur net als e gesond Zeechen ugesinn.

Referenz: 1. "Cost of Equity - Complete Guide to Corporate Finance." Investopedia. Np, 03. Juni 2014. Web. 20. Februar 2017. 2. "Käschte fir d'Schold." Investopedia. Np, 30. Dezember 2015. Web. 20. Februar 2017. 3. “Gewiicht Duerchschnëttskäschte vum Kapital.” Gewiicht Duerchschnëttskäschte vum Kapital (WACC) | Formel | Beispill. NP, Neen Web. 20. Februar 2017. 4. “Schold vs. Eegekapital - Virdeeler an Nodeeler.” Findlaw. NP, Neen Web. 20. Februar 2017.

Image Courtesy: 1. "Griicheland Gmnt Obligatiounen" Vum Verbal.noun op der englescher Wikipedia (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia